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那么完全积累有好处，它有激励作用，有利于发挥个人责任，并且如果运行好的话带来的收益也是不错的。但是，它要应对资本市场的各种风险。未来待遇是不确定的，运作费用相对来说是不低的，因为要投资。那这两种制度，国际上有没有单一制度都非常有典型意义的呢，有，你像大家知道的希腊，希腊基本没有其他的，就是现收现付，但是大家知道，希腊遇到了很大的问题，我们有的学者讲，政府不会破产，但是他不知道希腊政府破产了，遇到很大的问题。完全积累有没有典型案例，有，智利，智利也遇到了问题，完全积累，从1981年改革也遇到这样的问题，它现在回来再补第一支柱。

网络借贷信息中介机构（即P2P）自出现以来，由于具有普惠特征，在服务对象上覆盖了原先传统金融机构无法顾及的群体。同时，让借贷双方直接对接也使得融资成本更低。然而，这一行业长期“野蛮生长”，其中隐藏的风险逐渐暴露出来。2015年以来，P2P平台跑路、涉嫌非法集资等案件频发，今年6月份至今“爆雷”事件更是频频发生，成为影响金融安全的一大风险隐患。

值得注意的是，虽然疫情影响了资本市场短期的表现，但是新基金的销售却呈现出火爆的局面。一些明星基金公司和明星基金经理发行的产品，屡屡出现爆款，这也显示出居民对于基金投资需求大幅的增加。在今年年初，银保监会发通知，要求银行、保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资和长期投资，这是一个重要的政策信号。它为居民储蓄的流向指明了方向，也成为了资本市场走出慢牛长牛的重要推动力。未来十年是A股的黄金十年，我们要坚持价值投资，做好公司的股东，才能够真正抓住A股市场的黄金十年。

2019年1-8月民企信用利差收缩但仍处于历史高位，债券净融资额持续为负，民企融资状况仍有待改善。地产行业：不举不破存玄机，政策趋高频低幅一手房销售价格环比增速放缓，二、三线城市的价格表现优于一线城市。从销售价格环比来看，16年9月大致是高点，其后逐步下降，在18年2月达到低点，之后又上升到18年8月，目前又从18年8月的高点的1.5%，下降到目前的0.6%。分城市来看，2019年至今，二、三线城市的一手房销售价格表现优于一线城市，部分二线城市在今年3-4月份迎来一波小阳春，房价有抬头压力。

[创新幽门螺杆菌清除疗法 Talicia 的新药获 FDA 优先评审资格]7 月 4 日，专注于胃肠道疾病的生物医药公司 RedHill Biopharma 宣布，FDA 接受了其创新幽门螺杆菌清除疗法 Talicia 的新药申请（NDA），并且授予 其优先审评资格。该申请有望于 2019 年 11 月 2 日之前得到批复。 本次 Talicia 的 NDA 申请是基于 3 期试验 ERADICATE Hp2 的顶线结果。试 验结果显示：在意向治疗患者群体中，Talicia 组 84%患者的幽门螺杆菌感染 得到清除，而对照组仅为 58%，数据具有高度统计学显著差异（p

还有另一种可能是，许多公司跨界并购后，主营业务也发生了转变，或者传统业务不断剥离，新业务逐步占据主导。更有甚者，公司名称都发生了变化。尽管我们不排除，这样的跨界之后，新业务借助资本市场的力量有了更好发展的可能性，但着实前途未卜，这样的跨界风险依旧不小。